Korian poursuit son développement dynamique en Europe. Sur 2011, Korian affiche une croissance de son activité de 10,0% avec un chiffre d'affaires qui dépasse pour la première fois le cap du milliard d'euros. La marge d'EBITDAR, indicateur opérationnel privilégié par le groupe, progresse de 11,1% à 24,4% du chiffre d'affaires. Le résultat net part du groupe courant est stable à 26 M€. Avec un endettement net de 619 M€, le levier financier retraité s'établit à 3,9x l'EBITDA bien en dessous du covenant fixé à 5,25x. Korian va proposer à la prochaine AG le versement d'un dividende maintenu à 0,60 € / action avec une option pour le dividende en action. Dans un contexte économique difficile, Korian démontre une nouvelle fois sa capacité à maintenir un niveau de rentabilité élevé et un bilan solide.
Chiffres clés :
Leader Européen:
EBITDAR + 11,1% (marge : 24,4%, en hausse)
Un bilan solide
UNE CROISSANCE TIREE PAR L'INTERNATIONAL
Sur l'année 2011, Korian enregistre une forte progression de son activité de 10% grâce à :
La croissance du groupe est particulièrement vigoureuse à l'International (+17,4%).
Les comptes ont été arrêtés par le conseil d'administration de Korian qui s'est réuni le 21 mars 2012. Les procédures d'audit sur les comptes consolidés ont été effectuées. Le rapport de certification sera émis après finalisation des procédures requises pour les besoins de la publication du rapport financier annuel.
Le niveau d'EBITDAR progresse de 11,1%, plus rapidement que le CA. En conséquence, le taux de marge d'EBITDAR s'améliore pour atteindre 24,4%. Cette bonne performance est notamment due à la poursuite du redressement de la marge en Allemagne marquant la fin de la montée en charge des 2 000 lits ouverts depuis 5 ans. La France et l'Italie maintiennent leur niveau de marge alors que plus de 3 000 lits sont en cours de restructuration. Ces opérations de restructurations viendront soutenir après finalisation la marge
globale.
Les loyers sont en augmentation de 9,7% dont seulement 1,7% par le jeu de l'indexation. L'indexation reste
limitée grâce à un travail important réalisé avec les principaux bailleurs du groupe pour passer à des indices proches de nos activités. A fin 2012, 63% de nos loyers sont indexés sur l'inflation, et 10% ne sont pas indexés.
L'EBITDA consolidé s'inscrit par conséquent en forte hausse de 12,5% pour atteindre 123 M€.
MAINTIEN DU RNPG COURANT
Le coût de l'endettement s'élève à 31,9 M€ en hausse de 17,7% correspondant pour :
- les deux tiers à l'accroissement de la dette,
- un tiers à la hausse des marges suite au refinancement du crédit syndiqué opéré en 2010 et qui donne au groupe une importante flexibilité financière.
Enfin, le résultat net part du groupe atteint 21,7 M€ en baisse de 12,2%, notamment par ce que, conformément aux évolutions des normes IFRS, les frais d'acquisitions de 3,2m€ ont été comptabilisés dans les autres charges. Le résultat net part du groupe courant ressort pour sa part à 25,8 M€ quasiment stable par rapport à 2011.
DES CAPACITES FINANCIERES INTACTES
Avec une dette nette qui atteint 619 M€, Korian dispose d'un levier retraité de la dette immobilière de 3,9x
l'EBITDA bien en dessous du covenant fixé à 5,25x.
Le groupe dispose d'une dette avec une maturité longue (maturité résiduelle moyenne de 5 ans) souscrite
pour 90% auprès des principales banques françaises et composée pour ¼ par de la dette immobilière (maturité longue et coût moins élevé). Ces financements sont sécurisés par un cash flow récurrent stable
ainsi que par des actifs immobiliers valorisés à 277 M€ en 2011.
Le groupe n'a pas d'échéance de remboursement importante avant juillet 2015 et dispose d'une capacité
d'endettement supplémentaire pour plus de 250 M€.
UNE NOUVELLE GOUVERNANCE AXEE SUR LA PERFORMANCE OPERATIONNELLE
Lors de l'AG du 21 mars, Korian est passé en conseil d'administration. Cette gouvernance est motivée par
le souhait des actionnaires de s'impliquer davantage dans la stratégie du groupe.
Christian Chautard devient président du conseil d'administration, non exécutif, chargé d'animer le dialogue
avec les actionnaires et d'élaborer la stratégie en lien étroit avec le management.
Yann Coléou est nommé directeur général, en charge de la direction du groupe, avec notamment pour tâche d'améliorer encore la performance opérationnelle du groupe. Yann Coléou dispose d'une grande expérience dans le monde du service à la personne après avoir été successivement PDG de Sodexo France et Président d'ISS France.
BONNE VISIBILITE SUR LES PERSPECTIVES
Après l'intégration de 2 354 lits en 2011, Korian dispose toujours d'une croissance embarquée sur 6 125 lits lui assurant une forte visibilité sur sa croissance des 3 prochaines années avec :
Fort de cette dynamique, Korian vise une croissance du chiffre d'affaires de 10% pour 2012 avant toute
modification de périmètre.
Christian Chautard, président du conseil d'administration de Korian, souligne : «Dans un environnement économique incertain, l'année 2012 s'ouvre pour Korian sur des perspectives encourageantes. Fort d'une gouvernance recomposée, le groupe entre dans une nouvelle ère. En tant que leader européen, Korian dispose d'un socle solide composé de managements locaux expérimentés et d'outils de travail performants. C'est désormais à l'ensemble des équipes de valoriser ce savoir faire et cette excellence dans la prise en charge de nos résidents et de nos patients pour consolider notre position de leadership dans une Europe qui offrira de nombreuses opportunités de développement. »
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